编者按：本文来源自创业邦专栏艾问人物。

戏里的张小敬救得了长安，戏外的《长安十二时辰》却救不了它的投资人——印纪传媒。

9月12日，因股票价格连续20个交易日收盘价格低于1元，印纪传媒正式停牌，等待他们的将是深交所有关能否继续上市的 “生死判决”。

从左至右为丹·密茨、吴冰、肖文革

此前，久未露面的印纪传媒董事长吴冰还特意通过媒体强调：“无论如何，自己都会坚持到最后一刻，绝对不会放弃，更不会跑路。”话说的很壮烈，只是从早已身揣美国国籍多年的吴冰口中说出，有多少人相信，就不得而知了。

两年多的时间，一家曾力压华谊、光线，市值一度超过400亿的龙头企业，走到如今这般田地，期间都经历了什么？坍塌得如此迅速，背后究竟是行业的缩影还是资本的游戏？

艾问：坚决不做先烈？
说起印纪传媒的发家，离不开“关系”二字。1993年，出身于军人家庭又曾在政府和部队工作过的肖文革结识了人称“三爷”的韩三平。凭借着韩三平在电影圈的关系，肖文革又陆续结交了葛优、冯小刚等电影明星，为日后自己进军影视行业奠定了基础。


与此同时，作为八十年代的全国体操冠军，退役后的吴冰自打担任了成龙电影里的武术替身后，3年内接连拍了15部电影，成了香港红极一时的“女武星”。也正是在香港发展的这段时间，吴冰结交了美国导演丹·密茨。

作为一名地道的“中国通”，丹·密茨曾在媒体采访中表示：“在中国，成功的真正关键在于关系加实力”。当年与吴冰结识后，丹·密茨只身来到北京，试图进军中国市场，差的就是关系和人脉。

因此，与肖文革的结识也就在情理之中。三人对于进军传媒业的想法一拍即合，旋即成立了一家名叫“DMG”的国际传媒公司，而公司的中文名称也就是我们所熟知的“印纪传媒”。此后，肖文革在媒体前，也将自己这个带有时代烙印的名字改称“肖文阁”。



尽管肖文阁本人在电影行业人脉深厚，但在“铁三角”看来，当时的中国电影市场空间有限，而且还有审查制度带来的政策风险，三人约定：宁可不做中国电影的先锋，也坚决不做中国电影的先烈。

所以，创业初期的印纪传媒将发展的重心放在了广告和公关行业，并且做的也是有模有样，像宝马、奥迪、耐克等知名企业都曾是印纪传媒的客户。自身也是斩获包括美国Summit广告大奖、戛纳广告金奖等多项业内知名大奖。

直到2009年，印纪传媒进军电影行业的时机终于来了。9月，国务院颁布了《文化产业振兴规划》，明确提出将影视制作行业列为发展的重中之重。同年，中国电影院达到了5000块放映屏幕，肖文阁判断，中国电影市场化规模达到一个新的临界点，是未来观影需求高速增长的重要标志。

与此同时，这一年也是新中国成立60周年，韩三平和他的中影集团正在积极筹备献礼片《建国大业》。借此机会，肖文阁找到韩三平，直言自己不仅能在资金上提供支持，更能在宣发等商业层面给予帮助。


后来也就如人们所知道的，印纪传媒不仅成为《建国大业》的投资人，连肖文阁本人也成了国民陆军司令何应钦的扮演者。从结果上看，主旋律电影加商业化宣传，第一次便大获成功。4.5亿的票房收入成了当年的冠军，印纪传媒自然是赚到盆满钵满。

随后，印纪传媒开始在电影市场大踏步的前进，2010年，投资拍摄了《杜拉拉升职记》，2011年又出品了中美合拍电影《环形使者》都获得了市场上的成功。但对于肖文阁和他的印纪传媒来说，还远远不够。

艾问:春江水暖鸭先知？
2013年，印纪传媒与漫威合作拍摄的《钢铁侠3》在国内正式上映，随即收获了7.54亿元的国内票房，位列当年国内票房榜亚军。据悉，不同于以往简单的投资，此次印纪传媒直接参与了《钢铁侠3》的策划、剧本、投资、拍摄等多个环节。



艾问（iask-media.com）查阅公开数据发现，2013年印纪传媒净利润达到2.76亿，相较于2012年的1022万，直接翻了25倍还多。为了进一步的发展，此时的肖文阁开始谋求上市的可能。

2014年，停牌半年的四川高金食品披露重组方案，以资产置换的方式引入印纪传媒。当时恰逢A股那波牛市的起点，借壳上市、炒估值，人人都想趁机大赚一笔。借此东风，复牌后的“高金食品”一连7个涨停，其中受益最大的自然是持有高金食品约78%股份的肖文阁，相比之下，昔日的铁三角，吴冰一股不持，丹·密茨则是选择退回美国。


不过，印纪传媒的借壳上市直到今天也是充满了争议。据媒体报道，当时高金食品对于印纪传媒的估价高达60亿元，刷新A股传媒类企业的并购记录。此外，印纪传媒还进行了业绩承诺：2014-2016年，印纪传媒三年归母净利润分别不低于4.3亿、5.58亿、7.19亿。若完不成将进行利润补偿义务。

艾问（iask-media.com）查阅2014-2016印纪传媒年报发现，这三年印纪传媒的净利润分别为4.36亿，5.74亿，7.31亿，如此精准的完成，像极了大学生考试，60分万岁，多一分浪费。

话虽如此，局外人也只能通过财报来了解公司，实打实的增长毕竟是事实。随着印纪传媒的迅速崛起，肖文阁也走上人生巅峰。2016年肖文阁以215亿元的身价入选胡润中国富豪榜，排名第103位。



相比于肖文阁的春风得意，印纪传媒的内部却在悄悄生变：2016年4月19日，印纪传媒发布公告称，因个人原因，付艳女士辞去公司董事、财务总监、战略委员会委员及薪酬与考核委员会委员职务。

10月14日，独董辛茂荀申请辞去公司董事会独立董事、董事会审计委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委员等职务。印纪传媒在公告中表示，此时独董中已没有会计专业人士。

一个月后，印纪传媒再发公告，宣布更换已连续为公司提供审计服务多年的天健会计师事务所。几乎同一时间，证券事务代表韩洪龙宣布辞职。随后，独董王宝英、董事会秘书李荣强也先后因个人原因辞职。

大批高管离职把印纪传媒推到了风口浪尖，而印纪传媒给出的解决方案更是令人咋舌：选择让吴冰一人身兼董事长、总经理、财务总监、董秘四职。


作为一家拥有600多名员工的上市公司，担任以上哪个职位都绝非易事，更何况一人身兼四职。当时就有人在怀疑到底是没人能干，还是没人敢干？

艾问：树倒猢狲散？
事实上，自打当年印纪传媒压线完成3年的净利润承诺后，就有媒体质疑其涉嫌财务造假。加上之前大批与财务相关的高管离职，却没人继位更加印证了这一说法。

况且艾问（iask-media.com）查阅2017年一季报发现，印纪传媒的营业收入同比下降30.1%，净利润增速也从过去3年的20%以上下滑到13.91%。刚履行完承诺就玩业绩变脸，二级市场的反应可想而知。



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